如何应对交易属性偏强的市场

弘则固收叶青，下图以AA(2)5年城投债为例，展示了基于市场短周期运行特征比较强的背景下（最近大概20天一个短周期），该细分曲线已经向下偏移了2倍标准差，在8月以来的市场表现中拐点信号较为明显，若结合成交见顶则判断的准确度会进一步提升。

预计资金扰动对债市的影响会在11月下旬逐步增加，限制交易策略的施展。配置思路上存单、中短久期利率和信用会出现比较好的买点；交易思路上，建议结合情绪指标，二永和普通金融债可逐步开始获利了结，信用债择机卖出下行偏快的弱资质、长久期品种。

关注一例少有的非标债权人开始强势干预城投偿还顺序的案例，给出了选择性偿还逻辑可能被打破的一个路径。