黄金ETF与纯债ETF的对冲策略回验

弘则固收叶青，今天重点解答了成本法估值监管的最新情况和主要影响。最近始终不看好弱资质的几大原因：1、主要追逐资本利得的市场环境，息差还是太薄，高资质、利率债拉久期轻松超越；2、需求方脆弱，理财因为有成本法-委外加成，私募因为靠资本利得做到了非常高的收益，往后看条件再难具备；3、机构行为，流动性受限，晚上车的才会交易弱资质，顺序上也不推荐。

使用黄金ETF来对冲30年国债、城投债组合，也可以取得比较好的优化组合业绩表现的效果，尤其是在我们当前对黄金资产还是维持比较看好的背景下。

对冲30年国债：65（30年国债ETF）：35（黄金ETF）金额，最大回撤由-5.62%降至-3.27%，年化波动率由7.01%降至6.19%，夏普比率由1.58提升至2.98，年化收益率由13.07%升至20.42%。

对冲城投债：90（城投债ETF）：10（黄金ETF）金额，最大回撤由-2.99%降至-2.65%，年化波动率由2.09%升至2.53%，夏普比率由1.37升至1.99，年化收益率由4.86%升至7.04%。