为什么说这次化债对经济的影响要更大一些？

弘则固收叶青，纯债务化解层面，从13年开始债务摸底，15年开始首轮置换，18年全面摸排隐债。我们认为18年的摸排结果其实就定下来接下来的化债剧本，之后更多只是市场的想象和博弈，由政府负责的城投债务规模和化债目标在18年之后没有太大变化。

主要的区别在于，财政的现实压力导致为了化债就要挤占企业和个人的资金，这一点才是这次化债的关键线索，跟过去几轮化债的主要差异。如果单纯债务置换-报表腾挪，对经济的影响不大。但是就当前的现实问题而言，化债会对企业和个人带来更多正向影响。

新一轮化债给经济带来的影响也在中观层面逐步显现：一个是建筑施工单位，存在大量的欠款纠纷、甚至是案件，部分有案件开始终结的信号；第二个是医药行业推行医保预付，我们了解到“现阶段医院给很多供应商的账期是6-12个月，随着医院本身现金流压力的缓解，预计医院的供应商特别是很多流通企业，账期也会明显缩短。”。