非银负债情况及开门红前瞻

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今年12月理财按目前趋势大概规模下滑2000-3000亿,不算特别严重。开门红1月是核心看点,25年春节前要完成一季度大部分工作;结合历史规律、居民资金和非银产品业绩表现等数据来看,对今年开门红期间的非银负债表现可以更乐观一些。

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弘则固收叶青,最近的行情,基金买入而理财没有跟上,市场开始担心非银负债问题。由于冲存款、对公做账等原因,年末一般理财都会回流,历年12月理财规模的下滑幅度在3000-8000亿之间。按照目前趋势全月规模-2000-3000亿,不算特别严重。

开门红1月是核心看点,25年春节前要完成一季度大部分工作;结合历史规律、居民资金和非银产品业绩表现等数据来看,对今年开门红期间的非银负债表现可以更乐观一些。

年末银行减少融出,非银资金收紧是大概率事件,只不过今年资金价格上涨尤其构成了行情制约,整个曲线跟资金价格都出现了明显倒挂,非银普遍没有carry,制约了拿券意愿。进入1月资金价格大概率要明显回落,届时非银拿券可能才会积极。

近期一级发飞现象较为严重,从西部到中部到东部都有区域分化的影子,优质区域内部也在分化,明年信用债的挑券研究任务艰巨。近期弱区域的负面主要是非标“闹事”带来,背后有历史上一贯的影子,钱多起来开始是非多。

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