春节后的中国市场可以期待什么？

弘则固收叶青，春节后的中国市场可以期待什么？

先管理好水：托底和改革当中，水总体是过剩的，容易引发金融风险，适当引导分散是必然选择。当前对短期资金面企稳还有信心的原因，是基本面尤其是价格端还不支撑；但是这种信心，应该聚焦于中枢、而非波动。从去年底以来的市场表现来看，机构的流动性管理偏激进、央行的适时打压，这些都是我们要先关注资金面波动放大风险的理由。

信心还是第一要务：树上无花画上结，上帝画的画人肯定想象不出来，所以不要低估政策在恰当的时机达到的效果，只不过需要的效果是什么要想清楚。节前的股市政策发布会，看起来效果一般，原因可能与市场的学习效应有关，节后关注更持久的资金分流作用。

路从脚下始：财政扩张的靴子一直还没落地，前期由于化债引发资产荒，但后期却要面对更猛烈的预期转变。经过近期资金调整，我们发现债券市场已经进入到金身不破的境地，资金收紧反而给更加注重流动性的短端投资人带来负向激励。接下来能引发市场调整的时机，一定是多重因素叠加更加激烈的情景。