春节后的中国市场可以期待什么?
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经过近期资金调整,我们发现债券市场已经进入到金身不破的境地,资金收紧反而给更加注重流动性的短端投资人带来负向激励。接下来能引发市场调整的时机,一定是多重因素叠加更加激烈的情景。
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弘则固收叶青,春节后的中国市场可以期待什么?
先管理好水:托底和改革当中,水总体是过剩的,容易引发金融风险,适当引导分散是必然选择。当前对短期资金面企稳还有信心的原因,是基本面尤其是价格端还不支撑;但是这种信心,应该聚焦于中枢、而非波动。从去年底以来的市场表现来看,机构的流动性管理偏激进、央行的适时打压,这些都是我们要先关注资金面波动放大风险的理由。
信心还是第一要务:树上无花画上结,上帝画的画人肯定想象不出来,所以不要低估政策在恰当的时机达到的效果,只不过需要的效果是什么要想清楚。节前的股市政策发布会,看起来效果一般,原因可能与市场的学习效应有关,节后关注更持久的资金分流作用。
路从脚下始:财政扩张的靴子一直还没落地,前期由于化债引发资产荒,但后期却要面对更猛烈的预期转变。经过近期资金调整,我们发现债券市场已经进入到金身不破的境地,资金收紧反而给更加注重流动性的短端投资人带来负向激励。接下来能引发市场调整的时机,一定是多重因素叠加更加激烈的情景。
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