从非税收入看经济压力和区域分化

弘则固收叶青，基于月度的全国和分区域财政数据，经过技术处理，可实现对全国财政压力态势及区域差异的动态监测，全国范围重点关注3-6月的财政压力，区域看定价的不充分。

观察非税收入来源与市场评级标准，鉴于税收标准统一性强且短期调节空间有限，部分地方存在通过非税渠道增收的财政动机。非税收入占比已成为观测财政压力与市场定价的核心指标。

通过高频数据处理技术，可实现全国月度非税收入占比的相对精确测算。量化分析显示该指标自去年8月起持续反映经济承压与政策托底的方向转换，后续3-6月份为关键观测窗口。

构建区域高频跟踪，市场对中间层区域的定价不一致、对尾部区域风险定价的不充分、对发达地区内部差异的定价不充分，都隐含着较高的交易价值。

结合节前启动的短端行情与多指标共振，当前提示适时止盈。