我们从何开始
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我们看到的是,出于收益压力,固收资金正在向其他大类资产分流,大类资产比价效应正在显现。对于纯债策略来说,债市收益压力、股市情绪启动,造成主动被动叠加的资金分流,见好就收和向外布局是唯一选择。
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弘则固收叶青,我们看到的是,出于收益压力,固收资金正在向其他大类资产分流,大类资产比价效应正在显现。对于纯债策略来说,债市收益压力、股市情绪启动,造成主动被动叠加的资金分流,见好就收和向外布局是唯一选择。
从去年年末开启的行情中机构行为可窥见一斑,市场的主要做多力量在银行和保险,非银有心乏力, 最后行情高度集中于利率。无论是寻求收益还是规避风险,从去年末以来,业绩压力已经开始在驱动固收资金向其他资产分流。
黄金比价从去年末开始进入上行周期,转债正在无间歇上行,股市从恒生科技到港股到A股。先驱动的资产对债市资金而言属性相对友好、或者基本面质量更高,越往后需要的资金能级越高。综合比价信息来看,转债暴露于固收自身收益压力的占比过高、后续有同步回调的压力,纯权益策略获得了更广泛的资金支持,恒生科技具有核心资产认知特征,而如果形成一轮类似2015年的疯牛,当前确实A股资产的空间最大。
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