全天候固定收益交易策略

弘则固收叶青，历史上无论是在牛市还是熊市，都有获得高回报的机会，这种高回报一直以来稳定在一定中枢水平。例如1年AAA存单，过去3年的中枢高回报都在7日年化4.2%左右。

在收益率上行期仍然获得较高收益的策略关键在于量化的运用，量化交易在固定收益市场同样可以发挥巨大的赚钱效应。量化对于交易的帮助有：（1）提升概率：将博弈的方向和空间定量化，通过回验始终寻找最大的概率；（2）提升兑现：无情交易，避免人的随机和情绪波动带来的干扰，最大程度兑现概率；（3）少亏钱：严格止损并提升概率，少亏钱就是多赚钱。

我们发现在牛市和熊市中取得高回报的关键差别在于周期的频率，牛市、收益率下行趋势当中，取得高回报的阈值可以明显降低，而在熊市、收益率上行趋势当中，需要提高介入的阈值，降低高收益的参与次数和时间。

近一个月全市场债基平均持续在亏钱，这种情况如果不快速得到改善（各区县收益率短期内大幅下行），对于负债端将是比较大的挑战。各项指标都显示，市场还在角逐方向的关键时期，新的共识正在激烈的交易中酝酿。